A inicios de junio, en respuesta a un reclamo sostenido por el sector bancario nacional y con la intención de reactivar la economía en la segunda mitad del año, el organismo encabezado por Santiago Bausili decidió autorizar a los bancos a realizar operaciones de intermediación financiera. Esto implica que pueden prestar los dólares que reciben en sus depósitos a empresas o individuos que no pertenezcan al sector exportador, siempre y cuando estos cuenten con una garantía de una empresa que genere divisas a partir de su comercio exterior.
Por ejemplo, una entidad podría conceder un préstamo a una pequeña y mediana empresa dedicada al transporte, siempre que ésta cuente con el respaldo de una empresa agroexportadora. A pesar del optimismo oficial, los bancos se muestran cautelosos sobre el efecto que estos nuevos préstamos podrían tener. Aunque las entidades de capitales nacionales han presionado durante años para que se revisen estas restricciones macroprudenciales, se espera que la banca pública sea la primera en implementar cambios en este sentido.
Una situación similar se presenta en relación con el financiamiento para la vivienda. Se prevé que el Gobierno busca aplicar la reciente norma del Central al sector de la construcción, permitiendo a los desarrolladores obtener dólares para la adquisición de terrenos y obras a tasas de interés del 8% anual. El proceso funcionaría de la siguiente manera: el banco otorga un préstamo en dólares al constructor, quien debe estar asociado con un exportador, y simultáneamente, proporciona un crédito en pesos (ajustado por UVA e inflación) al comprador.
Este enfoque podría ofrecer un alivio al sector de la construcción en un momento en que la reactivación de sus actividades es urgente. Sin embargo, fuentes del ámbito financiero han señalado que, por el momento, las nuevas medidas podrían tener un impacto limitado en los objetivos de reactivación que persigue el Gobierno para el segundo semestre.
Recientemente, el Ministro Luis Caputo comentó a los desarrolladores inmobiliarios que aunque los créditos hipotecarios en dólares no han despegado, podrían desarrollarse a través del mercado de capitales, por ejemplo, mediante obligaciones negociables. Caputo sugirió una colaboración entre los actores del mercado de capitales y el sector bancario: “Lo que les digo a los bancos y a los agentes de Bolsa es que, más que esfuerzos individuales, deberían crear un fondo inmobiliario que combine recursos de ambos sectores. De esta forma, podríamos incluso cuadruplicar los montos utilizando financiamiento de organismos multilaterales dispuestos a colaborar”, enfatizó en las últimas semanas de junio.
El acceso al financiamiento es esencial para el sector inmobiliario. Según los datos recopilados a cierre de junio por una consultora, los créditos bancarios destinados a la vivienda mostraron un aumento en el último mes. En el caso de las líneas de créditos hipotecarios, incluidos aquellos ajustados por inflación o UVA, crecieron un 3,5% en términos nominales, alcanzando un saldo total de $7,9 billones, lo que representa un incremento interanual del 106,8%, en comparación con los $3,8 billones del mismo mes del año anterior. En términos reales, el aumento mensual fue del 1,6% y del 54,5% anual, según los informes de la consultora.
Después de meses con incrementos reales mínimos e incluso retrocesos, este segmento comienza a mostrar un crecimiento notable. Guillermo Barbero explicó que “la disminución de los índices que ajustan el valor de las cuotas y la deuda ha provocado un mayor interés por parte de los demandantes”.
Por otro lado, los préstamos en dólares continúan en aumento, presentando menores tasas de morosidad y no enfrentando las altas tasas de interés que sí afectan al segmento de pesos. En este contexto favorable, caracterizado por un flujo elevado de dólares y un crecimiento en los sectores exportadores, las empresas actualmente mantienen más créditos en dólares que en pesos, una situación poco común en el mercado.
