La oferta fue presentada por Edenor, compañía controlada por un grupo empresario integrado por José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti. Manzano ya posee el 9,23% de Metrogas a través de una sociedad vinculada, por lo que, de concretarse la operación, pasaría a tener una participación relevante en el control de la distribuidora.
El proceso de venta fue llevado adelante por el banco contratado para la operación y, luego de la etapa de revisión de los estados contables y activos, había quedado reducido a cinco oferentes. Además de Edenor, participaron Central Puerto junto con Ecogas, MSU, Grupo Pierri y Litoral Gas.
Aunque la valuación total de Metrogas ronda los US$800 millones, la oferta aceptada alcanza los US$780 millones por el 70% del capital. Edenor deberá además realizar una oferta pública de adquisición por las acciones restantes, que actualmente se encuentran distribuidas entre la Anses, accionistas que cotizan en la Bolsa porteña y la participación que ya posee Manzano.
Metrogas abastece a unos 2,5 millones de usuarios y concentra cerca del 28% del mercado argentino de distribución de gas. Entre 2023 y 2025, la compañía duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo a un tercio su endeudamiento. La mejora financiera le permitió volver a distribuir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde 2001, en un contexto de recomposición tarifaria iniciado en 2024.
La operación también queda condicionada por una definición regulatoria. La licencia de Metrogas, vigente desde hace 35 años, vence en diciembre de 2027. El Enargas ya elevó al Poder Ejecutivo una recomendación para extenderla por 20 años, en línea con lo habilitado por la Ley Bases, aunque todavía resta la decisión oficial.
La extensión de la licencia es uno de los aspectos centrales para la operación, debido a su impacto sobre la previsibilidad futura del negocio. YPF indicó que el cierre de la transacción estará sujeto al cumplimiento de las condiciones establecidas, entre ellas las autorizaciones regulatorias y las garantías de cumplimiento correspondientes.
Para Manzano, la adquisición representaría una ampliación de su presencia en el sector de servicios públicos. A través de Edenor ya participa en la principal distribuidora eléctrica del país, con 3,41 millones de clientes en el norte del Área Metropolitana de Buenos Aires. Con Metrogas sumaría también una posición de control en la principal distribuidora de gas de la región.
La operación se produce además en paralelo con otros movimientos de inversión vinculados al grupo empresario. En los últimos meses, Mercuria Energy Group confirmó la adquisición de los activos que Raízen opera en la Argentina bajo la marca Shell, entre ellos 894 estaciones de servicio, la refinería de Dock Sud, una planta de lubricantes, dos aeroplantas y dos terminales de combustibles.
Según trascendió, Edenor podría participar con entre el 35% y el 40% en la nueva sociedad vinculada a esos activos, aunque ese acuerdo todavía no fue confirmado oficialmente.
